先有山寨货还是先有拼多多?

2018年9月30日13:08:45 发表评论 11 views
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先有山寨货还是先有拼多多?

作者:麦叔投资笔记 (ID:msinvest)

分类:金色池塘-美股投资与定投纳斯达克100指数

声明:以下内容皆为个人思考,不构成任何投资建议。

1)先有山寨货还是先有拼多多?

网上对拼多多最多的质疑是,假货泛滥,山寨横行。

这些问题本质里说不是有没有网购的问题,而是当前的商业环境本身就存在的问题。假货,山寨货不是在拼多多这个平台上才有的,而是遍布在四五线县城小镇的各种便利店小商铺里就存在的。

这是最大的前提。

不知道你们有没有印象,早在这个之前网上就已经流传过在买到的“康佳杰”等山寨商品了。我随便在网上就能找到2011年的时候在网上热议的咏动,康帅傅方便面,云碧饮料,奥利粤饼干,旺子牛奶。

而拼多多是在2017年才开始火起来了,即便算上合并之前的拼好货,也不可能追溯成山寨货的动因。

我对此的理解是,

拼多多是平台方,起的是连接的作用,它只是真实商业环境的映射。换句话来说,在这个地方努力是改变不了山寨货横行的局面的。

这里,不是说平台方没有责任,平台方当然有责任,咱是三观非常正的人。只是我们的文章更多的是讨论生意的样子。先有大量的山寨货旺销,后有拼多多平台上的山寨货扎堆,因为拼多多上开店的门槛低,但是这个门槛对所有商家都是无差异的,不会对山寨货的店铺有格外的开恩。

结论上来说,

低价货旺销,这是它商业逻辑的本质网上那些质疑不会改变拼多多好生意的本质,因为问题的根源不在这里,这是本文最主要表达的意思,所以放在最前面了,后面的都是凑数的:)

我琢磨了一下这段话应该怎么说才更合适,大概是有这么两层意思,

一,这是问题是可以被纠正或者被忽略的;就像之前的假货问题不会改变淘宝的好生意本质一样,它的体量和用户已经在那里了,有没有可能因为这些问题而一夜之间就消失呢,或者黄铮他们就眼睁睁地看着他们消失呢?阿里巴巴上市后同样面临着类似的质疑问题,他们为什么也没有消失?

二,修正这些问题并不会对平台的发展带来致命的影响;前期不是已经关店1128家,下架了430万件山寨产品,这些店铺和产品的关停是否威胁到了拼多多的核心竞争优势?答案是不会,山寨是可以构成性价比,但低价就一定是山寨的吗?恐怕不是哦。

作为投资者应该区分什么是主要的,什么是次要的,想象生意的本质才是迫切需要的,其他的对投资者来说就只是媒体的噪音,允许围观但不宜把它放到投资上面来。

2)怎么理解消费降级?

这里面涉及到不少东西,比如对消费降级或者升级的理解。简单地说,消费升级和消费降级是同时存在的,根源是货币超发,贫富差距拉大导致的社会阶层割裂。

降级升级这个事情,只要提到了“分级”,或者“社会分层”就算是合格了。这种阶层的割裂一直就存在,只是之前还没有割到现在嚷嚷的那批人而已。他们说叫“下沉”,然后开始在网上抱怨,于是全世界都发现了。之前是有些人发现,有些人没发现,发现的人静悄悄地闷头发财。

体验消费升级最好的地方是各种宝妈群,小孩衣服一件上千的,一双机能学步鞋400多,日本象印的儿童保温水杯300一个,这些都比较常见的。没啥想不明白的,他们家出售一套房子能卖1千多万,这点钱根本就是毛毛雨。

我们感兴趣的是消费降级这个话题为什么会突然变成热门?

以我个人猜测的原因是,一群自以为会是消费升级的一线互联网重度用户的中产上班族,前几年还可以,现在被割得太厉害了,无力再去消费那些昂贵的网红店和双语国际幼儿园,一下子把自己降维了。

结合我后面提到的之前买京东的逻辑,割中产阶级对京东就是个巨大的利空。

3)拼多多的数据非常好

前几天发了一条看好拼多多的微博,底下有网友问有没有数据证明一下。对于这个问题,我第一眼感觉是,数据大家看到的都是一样的,都来自招股说明书或者季报,不一样的是对数据的解读或者说理解不一样而已。3亿多的用户行为汇成的数据,要从整体上去看,而不是网上个例样本去看。所以对于论坛里那些晒个人体验的案例,不管好评差评,基本上都没参考意义。

拼多多的数据非常好,我们主要关注以下这几个数据,

一是获客成本:2017年11元,2018年Q1是24元,2018年Q2为60元左右。获客成本在逐步提高,但是相对于京东淘宝动不动就200,300的获客成本还是算少的。我们主要看重的其实是用户增速,获客成本只是其中属于费用支出的一方面。

二是活跃总数:Q2平均月活为1.95亿,比同期增长495%,总活跃用户为3.4亿。

三是年消费额:平均年消费额为762.8元。拼多多的客单价没有超过50,Q1的数据好像才38这样子,40块以下,所以大体上重复购买的行为还是很多的。

四是GMV总数:截止2018年Q2,GMV为2621亿。去年的数据已经超过1000亿了,1000亿这个数据淘宝用了5年,京东用了10年,拼多多用了2年。

这几个数据目前都很好看,真不真我就不知道了,即便是审计师来审也不见得能得出什么结论。

但从公开的数据上来看,这是门极好的生意。而这种好生意的本质“又”被一个叫做段永平的人发现了。为什么又说这个“又”字啊?遗憾的是上市之前像我也没有留意过这个电商平台,广味人知的时候已经是全国第三了。

4)投资,也是一种对社会试验真金白银的验证

既然涉及到电商了,那就避免不了要聊聊对淘宝,京东的看法。这两个里面我有京东的仓位,这种选择是怎么产生的呢?

我总觉得是经历害了我,但凡有同样的选择,我一定会优先考虑一下美国本土的,最好的例子在阿里巴巴和亚马逊的比较中坚定的选择了亚马逊而不是阿里巴巴。这么多年来已经遇到无数类似“你为什么选择亚马逊而不是阿里巴巴”这样的问题了,这一方面是因为和我个人之前的工作经历有关,我接触的AWS的云计算比较早;另一方面就是前面的文章《我为什么对中概股不感冒》里提到的,在一个不按规则出牌的社会环境里,你永远不知道会碰上什么样的黑天鹅。最近关于阿里巴巴的谣言在网上也传得沸沸扬扬,我想大家都知道我在说什么。不是说这些谣言是真是假,而是说如果我没有选择你,我大概可以直接忽略这些消息,能省下不少的精力。

所以我是因为亚马逊而舍弃了阿里巴巴,又因为急于要分享伟大祖国的经济发展,而选择京东。

记住“急于分享伟大祖国的经济发展”这句话,它是非常大的前提。投资,也是一种对社会试验真金白银的验证。

稳定的社会是一种橄榄球型的,两头尖,中间大。经济学上也说社会的稳定剂就是中间这部分量大的所谓的中产阶级,而京东的目标客户就是中间胖胖的这一段,发达国家走的是这条路,这是任何发达国家的必走的道路。这是选择京东的逻辑大前提。

网上查阅的数据是说,拼多多和淘宝的用户重合率是50%,而和京东用户的重合率却非常低,基本上也能印证这一点。

年初的时候东哥非常火爆的时候,没记错的我话,奶茶夫妇参加达沃斯论坛那会算是东哥的一次人生小高峰吧,京东的股价也摸到了50的新高,然后一路下滑。现在基本上又快回到年初的起点了,这个可以写一集总结了,可以探讨一下究竟是广大中产阶级被收割了还是其他原因导致的京东股价萎靡不振,开玩笑的。我给京东的定位是长线的五年之选,所以现在还没放弃,当然也有可能会赌国运失败。

5)投资就是投人

如果你找不到什么叫做急于分享祖国经济成功的成果的例子,那就看看小米,看看段永平后面的Oppo,Vivo的成功。看看他们都是怎么一步一步从低端逆袭上来的。

你会发现砸广告的时候,Oppo,Vivo,拼多多他们投放广告的渠道是一样的,比如都在湖南卫视上一阵狂轰滥炸。这完全是他们的打法,不是高大上的“互联网思维”那一派的打法。包括持有雄厚的现金,拼多多现在账面的现金达90亿之多,完全是嫡系巴菲特-苹果这一派的作风。

拼多多的A轮的投资者人包括了段永平,淘宝的孙彤宇,丁磊,顺丰的王卫,都是这一系比较低调不搞“互联网思维”的人,这不是一个纯资本的局。这里面可能孙彤宇一般人不太熟悉,但是他的前妻彭蕾大家可都熟悉了,毕竟你的支付宝在她手里呢。孙彤宇是彭蕾的前老公,淘宝工号003,十八罗汉之一,后来被杯酒释兵权,但是他老婆留下来了,所以离婚了。

如果国内的大佬也分极的话,马道长一极,马教主一极,段永平这也能成为第三极的人了,前能打小米,后能打淘宝。

所以基本上我跟你讲,拼多多最主要的逻辑就是背后段永平这个人。段永平当年花62万美元赴巴菲特的午餐时带上了黄铮,后来又让黄铮负责步步高的电商部分,我觉得99%的投资者都可以盲目地相信段永平的眼光就行了,比你自己在那里瞎掰掰的要强得多。

(本节完)

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